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惠誉:汽车销量近20年来首次年度下降,或加剧汽
更新时间:2019-03-06

2018年中国的新乘用车销量下降了4.1%,为逾20年来首次年度下降。销量下跌释放出经济增添迟滞、美中贸易弛缓局势不暗昧、破费者信心疲弱、部分市场饱跟、"影子"银行业受到打击及排放标准提高的信号。只有寥寥数家原始设备制造商(OEMs) 主意达成了2018年的销售目标。

为应答激烈竞争而发生的危险偏好改变可能会加大汽车金融公司在ABS表现方面的差距。

中国车市的疲软驱使汽车金融公司从新审视其业务策略并追求新的增加点。一些汽车金融公司开始考虑为非集团下属企业生产的汽车产品或二手车供应贷款,以实现业务多元化。与在线平台建立配合错误关系也是未来发展方向之一。此外,一些汽车金融公司也在从新勘误信用模型,以吸纳可能被先前标准打消在外的信用良好客户。鉴于拓展新的业务范围和客户令未来的贷款质量变得一直定,惠誉将对各种打算进行跟踪观察,甄别可能会影响ABS将来表现的变革。

中国汽车金融公司面临的一个持续挑战是信用评分卡的开发。大多数汽车金融公司都推出了自己的专有评分卡,但受到市场认可,可能比较不同资产池借款人品质的评分卡尚未问世,这为判断潜在贷款策略扩大的初步影响增加了难度。通过新渠道和新方法获得的客户可能领有雷同的贷款期限及LTV比率,但信誉品德不一定相同。惠誉将与贷款公司保持连续沟通以理解营销跟信贷审批方面的新趋势,并就该趋势对汽车ABS表现带来的影响做出评估。

由于监管机构制定了严厉的信贷审批指引,截至目前,中国汽车金融公司发行的ABS的表现趋于同质化,累计违约率多在1%以下,惠誉预计,如果证券表现浮现任何恶化,严格的信贷审批指引仍将限度恶化程度。在中国,申请车贷时新车的最低首付款为车款的20%,二手车为30%,新能源车为15%。2018年,ABS的入池贷款加权均匀初始贷款价值比(LTV)介于50%-75%之间,平均LTV与2017年62%的比例持平。按寰球尺度衡量,中国的LTV比率处于较低水平(其余主要市场的汽车贷款LTV比率可高达100%)。

惠誉评级表现,中国汽车销量下滑可能会给中国的汽车金融公司 (AFCs) 带来压力,迫使它们寻求新策略,这或会对信贷审批标准产生负面影响,并削弱未来汽车抵押贷款资产支持证券(ABS)的表现。

中国的法规还将新车的最长贷款期限度约为五年,二手车的最长期限为三年。惠誉授予评级的大部分中国汽车贷款的期限在24-48个月之间。贷款期限制约及最低首付恳求推动了汽车典质贷款资产支撑证券在从前多少年的强劲表示。当然中国的汽车ABS市场尚未经历中国经济重大下滑的考验。